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核心观点:
行业基础数据跟踪:6 月19 日~6 月21 日,SW 基础化工板块下跌2.35%,跑输万得全A 指数0.22pct;化工子行业下跌较多,表现较好的有涤纶板块,表现较差的有磷肥、粘胶、氮肥等板块。
化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为65 种、192 种、79 种,占比分别为19%、57%和24%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五:硫酸亚铁、液氯、波罗的海干散货指数BDI、中国LNG 现货、正丁醇。价格跌幅前五:多晶硅、PVA、美国87#汽油、新加坡石脑油FOB、日本石脑油CFR。
中国石油与卡塔尔能源公司签约北方气田扩容项目。6 月20 日,中国石油与卡塔尔能源公司在多哈签署北方气田扩容项目合作文件。根据协议内容显示,卡塔尔能源公司将在未来27 年内持续向中国石油供应400 万吨/年的LNG 资源,并向中国石油转让北方气田扩容项目1.25%股份。根据中国石油报数据,北方气田是全球最大的单一气田,该项目包括气田开发和4 列800 万吨/年的LNG 生产线,预计2025 年投产,项目建成后卡塔尔LNG 出口能力提高至1.1 亿吨/年。金属硅景气底部回暖。根据百川资讯数据,供给端,短期开工稳定,长期新增产能大爆发;需求端,多晶硅、有机硅、铝棒市场需求疲软;库存端,社会库存高位,消耗缓慢;成本端,硅煤、石油焦、电极价格低位运行;因此,高库存,稳供给,弱需求,叠加成本支撑不足,自2023 年初以来,国内金属硅景气持续下行。上周主要受行业龙头企业合盛硅业西北个别厂区减产计划影响,带动金属硅价格上行。上周末金属硅市场价为14250 元/吨, 较之前一周价格上涨2.89%。
建议关注:(1)高股息率的油气资产:油价高位/盈利中枢上移(中国石油、中国海油等);(2)新赛道方向:合成生物学(华恒生物等)、锂电(泰和新材等)、风电(中复神鹰、濮阳惠成等)、半导体材料(万润股份、格林达等)、添加剂(瑞丰新材等)。(3)周期:资本开支龙头(万华化学、华鲁恒升、合盛硅业(有色组联合覆盖)、宝丰能源(煤炭组联合覆盖)、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、扬农化工、润丰股份等);供给改善:氟化工(巨化股份、永和股份等);需求复苏(赛轮轮胎、森麒麟、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等)。
风险提示:宏观层面:宏观经济下行,相关化工品的需求萎缩;行业层面:大宗原材料价格剧烈波动等;公司层面:公司盈利不及预期等。
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